Ένα μικρό επενδυτικό «θαύμα» μέσα στο 2027, παρά τη λήξη των προγραμμάτων του Ταμείου Ανάκαμψης, προβλέπει η κυβέρνηση στον νέο προϋπολογισμό και σε μεγάλο βαθμό στηρίζει σε αυτό το αισιόδοξο αφήγημα την πρόβλεψή της
«Το ονομαστικό ΑΕΠ αναμένεται να αυξηθεί από 262 δισ. ευρώ το 2026 σε 274,6 δισ. το 2027, ενώ οι επενδύσεις αναμένεται να αυξηθούν κατά 7,9% έναντι 1,7% στην Ευρωζώνη. Σε αυτά τα πλαίσια ο λόγος επενδύσεων προς ΑΕΠ το 2027 προσεγγίζει το 18,6%, μειώνοντας και άλλο το επενδυτικό κενό της χώρας μας».
Η σύγκριση των στοιχείων αποκαλύπτει ότι η κυβέρνηση προσδοκά υπερδιπλάσιο —και σε ορισμένες περιπτώσεις έως και εξαπλάσιο— ρυθμό επενδυτικής επέκτασης σε σχέση με τους διεθνείς και εγχώριους θεσμούς. Ειδικότερα,
- Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προβλέπει απότομη επιβράδυνση των παγίων επενδύσεων σε ποσοστό μόλις 1,3% το 2027 (έναντι 7,3% το 2026) και εκτιμά ότι αυτή η επιβράδυνση θα συμπαρασύρει σε κάμψη τον ρυθμό ανάπτυξης (στο 1,6% το 2027).
- Η Τράπεζα της Ελλάδος τοποθετεί την αύξηση του παγίου κεφαλαίου στο 3,8% (από 5,5% το 2026), σημειώνοντας ότι η λήξη του NGEU θα μετριάσει αναπόφευκτα τον ρυθμό σχηματισμού κεφαλαίου.
- Το ΙΟΒΕ προβλέπει άνοδο των επενδύσεων κατά 4,0% (από 6,5% το 2026), υπογραμμίζοντας πως η ενίσχυση του εθνικού σκέλους του ΠΔΕ μπορεί να αντισταθμίσει μόνο εν μέρει το επενδυτικό κενό που αφήνει πίσω της η λήξη των επιχορηγήσεων του Ταμείου Ανάκαμψης.
- Ο ΟΟΣΑ αναμένει συγκράτηση του ρυθμού αύξησης των επενδύσεων από 7,1% το 2026 στο 3,2% το 2027.
Τα «καμπανάκια» από ΤτΕ και ΙΟΒΕ
Η Τράπεζα της Ελλάδος ξεκαθαρίζει στο τελευταίο αγγλόφωνο δελτίο της για την οικονομία ότι με τη λήξη της περιόδου εφαρμογής του ευρωπαϊκού προγράμματος NGEU (NextGenerationEU), ο ρυθμός αύξησης των επενδύσεων αναμένεται να μετριαστεί.
Ωστόσο, υπογραμμίζει ότι οι επενδύσεις θα συνεχίσουν να συμβάλλουν θετικά στην αναπτυξιακή δυναμική και στο κλείσιμο του αρνητικού επενδυτικού κενού. Για τη διατήρηση αυτής της δυναμικής, η ΤτΕ προσβλέπει στην κινητοποίηση εναλλακτικών ευρωπαϊκών πόρων από το 2027, όπως το νέο Πολυετές Δημοσιονομικό Πλαίσιο (MFF 2028-2034) ύψους περίπου 49,2 δισ. ευρώ, το Κοινωνικό Ταμείο για το Κλίμα, το Ταμείο Εκσυγχρονισμού και το Ταμείο Απανθρακοποίησης Νησιών.
Από την πλευρά του, το ΙΟΒΕ σημειώνει στην τριμηνιαία έκθεσή του ότι η τάση διεύρυνσης των επενδύσεων αποκλιμακώνεται. Σημειώνει ότι η ενίσχυση του εθνικού σκέλους του ΠΔΕ μπορεί να αντισταθμίσει μόνο εν μέρει τη λήξη των επιχορηγήσεων του Ταμείου Ανάκαμψης.
Παράλληλα, θέτει ως βασικούς ανασταλτικούς παράγοντες για την επενδυτική δυναμική τις πιθανές καθυστερήσεις στην απορρόφηση και αποτελεσματική αξιοποίηση των πόρων του ΤΑΑ και του ΠΔΕ, καθώς και το ενδεχόμενο περαιτέρω αυστηροποίησης των χρηματοδοτικών συνθηκών λόγω επιμονής των πληθωριστικών πιέσεων, που θα επιβάρυνε άμεσα το κόστος χρηματοδότησης. Εφιστά, τέλος, την προσοχή στον κίνδυνο επιβράδυνσης του μεταρρυθμιστικού προγράμματος ενόψει της προεκλογικής περιόδου του 2027, κάτι που θα επηρέαζε αρνητικά το ευρύτερο επενδυτικό κλίμα.