Ο πληθωρισμός ξαναμπαίνει στο κέντρο της οικονομικής ανησυχίας και ο Γιάννης Τσουκαλάς χτυπά καμπανάκι για το 2026. Ο επικεφαλής του Γραφείου Προϋπολογισμού του Κράτους στη Βουλή εκτιμά ότι δύσκολα ο δείκτης θα κλείσει πολύ κάτω από το 4%, όσο οι τιμές της ενέργειας πιέζουν νοικοκυριά και επιχειρήσεις. Η νέα άνοδος του Σεπτεμβρίου αποδίδεται κυρίως στο ενεργειακό κόστος, στοιχείο που αλλάζει τους υπολογισμούς για τους επόμενους μήνες. Ο ίδιος θεωρεί σχεδόν βέβαιο ότι ο προϋπολογισμός θα χρειαστεί διορθώσεις, καθώς η διεθνής συγκυρία παραμένει εξαιρετικά ασταθής. Παράλληλα, τονίζει ότι το σχέδιο περιλαμβάνει παρεμβάσεις για μισθούς, συντάξεις και επενδύσεις, κάτι που λίγες ευρωπαϊκές χώρες μπορούν σήμερα να πετύχουν με αντίστοιχο τρόπο.
Η μεγαλύτερη πίεση έρχεται από την ενέργεια, αφού μια νέα αύξηση στις τιμές μπορεί να περάσει γρήγορα στις μεταφορές, στην παραγωγή και τελικά στο ράφι. Η κατανάλωση άντεξε στο πρώτο μισό του 2026, όμως η συνέχιση της ακρίβειας δοκιμάζει τα εισοδήματα και περιορίζει τα περιθώρια των νοικοκυριών. Ο Τσουκαλάς βλέπει πιθανό νέο κύμα ανατιμήσεων στην ενέργεια, αν και αφήνει μικρό περιθώριο αποκλιμάκωσης ανάλογα με τις διεθνείς πολιτικές εξελίξεις. Για την ελληνική οικονομία, το κρίσιμο σημείο είναι να μη μετατραπεί το ενεργειακό σοκ σε μόνιμη αύξηση τιμών σε όλη την αγορά. Γι’ αυτό τάσσεται υπέρ προσωρινών και καλά στοχευμένων μέτρων, με έμφαση στο ντίζελ κίνησης για τις μεταφορές και στο αγροτικό πετρέλαιο. Μια τέτοια παρέμβαση θα μπορούσε να γίνει, για παράδειγμα, μέσω επιστροφής του Ειδικού Φόρου Κατανάλωσης, ώστε να μειωθεί το κόστος πριν φτάσει στον καταναλωτή.
Στο δημοσιονομικό πεδίο, η προειδοποίηση είναι ακόμη πιο αυστηρή. Ο Τσουκαλάς θεωρεί ότι οι αγορές ομολόγων στέλνουν καθαρό μήνυμα στις κυβερνήσεις να μη χαλαρώσουν τη διαχείριση των δημόσιων οικονομικών. Για την Ελλάδα, η αξιοπιστία που κερδήθηκε μετά την κρίση αποτελεί κεφάλαιο που δεν πρέπει να τεθεί σε κίνδυνο με βιαστικές κινήσεις. Εμφανίζεται επιφυλακτικός και απέναντι στην ιδέα μεγάλης ευρωπαϊκής ευελιξίας για τη χρήση πρόσθετων εσόδων από την ακρίβεια, επειδή κάθε απόφαση θα κριθεί άμεσα από τους επενδυτές. Αν η χώρα ξόδευε μονομερώς ένα μεγάλο ποσό χωρίς ευρωπαϊκή κάλυψη, θα μπορούσε να δει το κόστος δανεισμού να ανεβαίνει γρήγορα. Ο μεγαλύτερος κίνδυνος, σύμφωνα με την εκτίμησή του, είναι να χαθεί η δημοσιονομική σταθερότητα σε μια περίοδο που οι πιέσεις για νέα μέτρα στήριξης θα ενταθούν.