Αμετάβλητη στη βαθμίδα BBB, με σταθερές προοπτικές, διατήρησε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας ο διεθνής οίκος Fitch, σύμφωνα με την ανακοίνωση που εξέδωσε το βράδυ της Παρασκευής.
Τα έργα που χρηματοδοτούνται μέσω του προγράμματος Next Generation EU, οι δημόσιες επενδύσεις και οι επόμενες ευρωπαϊκές χρηματοδοτήσεις αναμένεται να εξακολουθήσουν να ενισχύουν τον σχηματισμό πάγιου κεφαλαίου και τις μεσοπρόθεσμες αναπτυξιακές προοπτικές.
Ωστόσο, ο οίκος προειδοποιεί ότι εξακολουθούν να υφίστανται κίνδυνοι επιβράδυνσης, κυρίως εξαιτίας των διεθνών οικονομικών συνθηκών και πιθανών δυσκολιών στην υλοποίηση των επενδύσεων, οι οποίες διαδραματίζουν καθοριστικό ρόλο στις προβλέψεις του.
Οι διαρθρωτικές αδυναμίες της ελληνικής οικονομίας
Παρά τη βελτίωση των αναπτυξιακών προοπτικών, η Fitch διαπιστώνει ότι η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να αντιμετωπίζει σημαντικούς διαρθρωτικούς περιορισμούς.
Η αύξηση των επενδύσεων συμβάλλει στην αποκατάσταση του κεφαλαιουχικού αποθέματος, έπειτα από μια παρατεταμένη περίοδο περιορισμένων επενδυτικών δαπανών, υποστηρίζοντας τη σταδιακή οικονομική σύγκλιση.
Ωστόσο, οι επιπτώσεις της κρίσης χρέους παραμένουν εμφανείς.
Το πραγματικό ΑΕΠ εξακολουθεί να βρίσκεται αρκετά χαμηλότερα από τα υψηλότερα επίπεδα που είχαν καταγραφεί πριν από την κρίση, ενώ το κατά κεφαλήν ΑΕΠ υπολείπεται σημαντικά του ευρωπαϊκού μέσου όρου.
Η εικόνα της αγοράς εργασίας έχει βελτιωθεί αισθητά, με την ανεργία να ακολουθεί πτωτική πορεία.
Παρά ταύτα, η έλλειψη εξειδικευμένων δεξιοτήτων και άλλα διαρθρωτικά εμπόδια συνεχίζουν να περιορίζουν την παραγωγική δυναμικότητα της χώρας.
Στο 6,5% του ΑΕΠ το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών
Ως μία από τις σημαντικότερες αδυναμίες της ελληνικής οικονομίας χαρακτηρίζει η Fitch την εξωτερική της θέση.
Παρότι η συμμετοχή στην Ευρωζώνη περιορίζει τους κινδύνους εξωτερικής χρηματοδότησης, το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών προβλέπεται να διαμορφωθεί στο 6,5% του ΑΕΠ το 2026, με τη μείωσή του να αναμένεται σταδιακή τα επόμενα χρόνια.
Σύμφωνα με τον οίκο, τα υψηλά εξωτερικά ελλείμματα αντανακλούν το διαχρονικά χαμηλό επίπεδο εγχώριας αποταμίευσης, ενώ οι επενδύσεις που απαιτούν αυξημένες εισαγωγές εκτιμάται ότι θα συνεχίσουν να επιβαρύνουν το εξωτερικό ισοζύγιο.
Τα σημαντικά τουριστικά έσοδα, οι ευρωπαϊκές χρηματοδοτήσεις και οι άμεσες ξένες επενδύσεις συμβάλλουν στην κάλυψη των χρηματοδοτικών αναγκών της οικονομίας.
Ωστόσο, η Fitch θεωρεί απίθανο οι συγκεκριμένες εισροές να οδηγήσουν σε ουσιαστική βελτίωση των εξωτερικών δεικτών.
Παράλληλα, η υψηλή εξάρτηση της χώρας από εισαγόμενη ενέργεια την καθιστά ευάλωτη σε αυξήσεις των διεθνών τιμών, συμβάλλοντας στη διαμόρφωση πληθωρισμού υψηλότερου από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης για το 2026.
Ενισχυμένη η ανθεκτικότητα των τραπεζών
Θετική είναι η αποτίμηση του οίκου για την κατάσταση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος, το οποίο θεωρείται πλέον σημαντικά ισχυρότερο σε σχέση με το παρελθόν.
Η Fitch εκτιμά ότι οι κίνδυνοι που θα μπορούσαν να προκύψουν για το Δημόσιο από τον τραπεζικό τομέα παραμένουν ελεγχόμενοι.
Η κερδοφορία, η ρευστότητα και η κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών διατηρούνται σε ικανοποιητικά επίπεδα, περιορίζοντας την πιθανότητα να απαιτηθεί κρατική οικονομική στήριξη.
Παράλληλα, η ποιότητα του ενεργητικού έχει παρουσιάσει μόνο μικρή επιδείνωση, εξαιτίας της αναδιάρθρωσης παλαιότερων δανειακών ανοιγμάτων προς ιδιώτες.
Οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να διαθέτουν σημαντικές δυνατότητες άντλησης χρηματοδότησης και πρόσβασης στις αγορές.
Ο οίκος επισημαίνει επίσης ότι τα μακροπροληπτικά μέτρα και οι παρεμβάσεις που αφορούν τους δανειολήπτες περιορίζουν τον κίνδυνο συσσώρευσης νέων συστημικών προβλημάτων.
Ωστόσο, παραμένουν ορισμένες αδυναμίες, όπως η σημαντική εξάρτηση από τις απαιτήσεις αναβαλλόμενου φόρου, καθώς και η έκθεση του τραπεζικού τομέα σε εξωτερικές οικονομικές διαταραχές και μεταβολές των συνθηκών της αγοράς.
Η αξιολόγηση της διακυβέρνησης
Στον τομέα της διακυβέρνησης, η Fitch αναφέρει ότι η Ελλάδα βρίσκεται στο 63,2ο εκατοστημόριο των Παγκόσμιων Δεικτών Διακυβέρνησης της Παγκόσμιας Τράπεζας (WBGI).
Η συγκεκριμένη κατάταξη αντανακλά, σύμφωνα με τον οίκο, το ιστορικό ειρηνικών πολιτικών μεταβάσεων της χώρας, το μέτριο επίπεδο δικαιωμάτων συμμετοχής στην πολιτική διαδικασία και τη μέτρια θεσμική ικανότητα.
Παράλληλα, καταγράφεται εδραιωμένο κράτος δικαίου και μέτριο επίπεδο διαφθοράς.
Συνολικά, η Fitch διατηρεί την Ελλάδα στη βαθμίδα BBB με σταθερές προοπτικές, αναγνωρίζοντας τη βελτίωση των δημοσιονομικών και αναπτυξιακών της επιδόσεων, αλλά επισημαίνοντας ότι το υψηλό δημόσιο χρέος και οι διαρθρωτικές αδυναμίες εξακολουθούν να αποτελούν βασικές προκλήσεις.