Η κρίση ηγεσίας στην Nvidia δημιουργεί μια ευκαιρία για τους μεγαλύτερους ανταγωνιστές της, καθώς οι επενδυτές εκτιμούν ότι η αποχώρηση του Τζένσεν Χουάνγκ θα μπορούσε να περιορίσει τον έλεγχο που ασκεί ο κολοσσός στον κλάδο, ενώ δεν είναι λίγοι εκείνοι που ανησυχούν πως οι συμφωνίες «κυκλικής χρηματοδότησης» της Nvidia διασπείρουν τον κίνδυνο σε όλη την αγορά.
Ο Χουάνγκ μετέτρεψε τη Nvidia σε μία από τις μεγαλύτερες και σημαντικότερες εταιρείες παγκοσμίως, σχεδιάζοντας προηγμένα τσιπ που είναι καθοριστικά για την ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης, μια εξέλιξη που συνέβαλε στην ώθηση των χρηματιστηρίων σε επίπεδα ρεκόρ και στην ενίσχυση της αμερικανικής οικονομίας.
Σε αυτή τη φάση, ο μεγαλύτερος φόβος είναι η εξάπλωση της κρίσης, καθώς η Nvidia βρίσκεται στη βάση μιας οικονομίας τεχνητής νοημοσύνης (AI), στην οποία οι εταιρείες χρηματοδοτούν η μία την άλλη, δημιουργώντας έναν κύκλο αλληλεξάρτησης.
Έτσι υπάρχει ο φόβος πως αν καταρρεύσει μία, μπορεί να παρασύρει μαζί της, πολλές ακόμα.
Από την άλλη, η χρηματοδότηση, οι δαπάνες των κολοσσών του cloud και οι αποδόσεις των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη βρίσκονταν ήδη στο μικροσκόπιο.
Ετσι το ερώτημα που βρίσκεται στον αέρα τις τελευταίες μέρες είναι: «θα είναι ο Τζένσεν Χουάνγκ η ‘καρφίτσα’ που θα σκάσει την ‘φούσκα’»;
«Εμφύλιος» στην κυβέρνηση του Ντόναλντ Τραμπ
Ο Χουάνγκ υπήρξε στενός, άτυπος σύμβουλος του Αμερικανού Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ σε θέματα τεχνητής νοημοσύνης και επί σειρά ετών ασκούσε πιέσεις κατά των περιορισμών στις πωλήσεις προηγμένων τσιπ στην Κίνα.
Αν και με την αποχώρηση του η επιρροή αυτή ενδέχεται να εξασθενήσει.
Το 2025 ο Τραμπ ενέκρινε την εξαγωγή των τσιπ H200 της Nvidia στην Κίνα, παρακάμπτοντας τους «σκληροπυρηνικούς» έναντι της Κίνας και στα δύο κόμματα.
Ωστόσο πρόσφατα, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, επέρριψε ευθύνες στο υπουργείο Εμπορίου – επικεφαλής του οποίου είναι ο Χάουαρντ Λούτνικ – για την αποτυχία του να ασκήσει τον δέοντα έλεγχο στις εξαγωγές τσιπ υψηλών προδιαγραφών της Nvidia.
Ο Μπέσεντ δήλωσε στο CNBC ότι διάφορες υπηρεσίες «τάσσονταν επί μήνες υπέρ της ένταξης της Megaspeed στον κατάλογο περιορισμένων οντοτήτων».
Ενώ οι Δημοκρατικοί γερουσιαστές Ελίζαμπεθ Γουόρεν και Κρις Κουνς έχουν ήδη ζητήσει από την κυβέρνηση να διατηρήσει όλα τα έγγραφα που αφορούν τις εξαγωγές τσιπ της Nvidia προς την Κίνα.
Οι δεσμοί με την Ευρώπη
Τα επόμενα βήματα της Nvidia θα έχουν αντίκτυπο και στην Ευρώπη, και συγκεκριμένα στη Γερμανία.
Το 2025 η Nvidia επένδυσε σχεδόν 900 εκατομμύρια ευρώ στη Γερμανία και τον Οκτώβριο, ανακοίνωσε τη δημιουργία ενός κόμβου τεχνητής νοημοσύνης για νεοφυείς επιχειρήσεις στη Στοκχόλμμη της Σουηδίας.
Μάλιστα, πριν από μερικές εβδομάδες, σε μια επενδυτική σύνοδο στο Βερολίνο, ο Χουάνγκ συμφώνησε για μια συνεργασία στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης με τον Καγκελάριο Φρίντριχ Μερτς.
Σύμφωνα με πληροφορίες, η ομοσπονδιακή κυβέρνηση πρόκειται να συνεισφέρει ένα ποσό της τάξης των εκατοντάδων εκατομμυρίων ευρώ.
Αναμένεται να συμμετάσχουν περίπου δώδεκα γερμανικές εταιρείες, μεταξύ των οποίων η Siemens, η Audi και η νεοφυής επιχείρηση Black Forest Labs, η οποία εδρεύει στο Φράιμπουργκ.
Οι συμφωνίες «κυκλικής χρηματοδότησης» της Nvidia
Οι διασυνδέσεις του Χουάνγκ στον χώρο της τεχνολογίας μετουσιώθηκαν σε πολυάριθμες συνεργασίες και επενδύσεις της Nvidia σε εταιρείες που αγοράζουν τα τσιπ της. Η Κολέτ Κρες, οικονομική διευθύντρια (CFO) της Nvidia που ανέλαβε προσωρινά καθήκοντα διευθύνοντος συμβούλου (CEO), υπήρξε βασικός μοχλός αυτής της στρατηγικής.
Ωστόσο, η εν λόγω προσέγγιση βρίσκεται πλέον υπό στενότερο έλεγχο, καθώς το σκάνδαλο και η παραίτηση έχουν προκαλέσει αναταραχή στην αγορά.
Η CoreWeave —η οποία αγοράζει τσιπ της Nvidia και στη συνέχεια παρέχει πρόσβαση σε αυτά σε πελάτες μέσω του cloud— κατέγραψε πτώση σχεδόν 7% την Πέμπτη. Η Nvidia κατέχει ποσοστό περίπου 13% στην εν λόγω εταιρεία.
Σύμφωνα με τον Aldebert, τα ηγετικά στελέχη σε εταιρείες του τεχνολογικού τομέα πιθανότατα αφιέρωσαν μεγάλο μέρος της Πέμπτης σε συναντήσεις, με στόχο την κατάρτιση ενός «εναλλακτικού σχεδίου» για μέρος της χρηματοδότησής τους. Ο ίδιος χαρακτήρισε την πρακτική της κυκλικής χρηματοδότησης ως «αιμομικτική».
Πολλοί ειδικοί θα παρακολουθούν στενά τις εξελίξεις, εξετάζοντας τι σημαίνουν η αποχώρηση του Huang και οι επιπτώσεις της για τις επικείμενες εισαγωγές εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης (AI) στο χρηματιστήριο.