Η απότομη άνοδος στις αποδόσεις των ομολόγων αλλάζει τους υπολογισμούς της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Η Κριστίν Λαγκάρντ εκτίμησε ότι η μαζική πώληση τίτλων ανεβάζει το κόστος δανεισμού στη ζώνη του ευρώ και πιέζει την οικονομική δραστηριότητα. Όταν οι αποδόσεις ανεβαίνουν, κράτη, επιχειρήσεις και νοικοκυριά δανείζονται ακριβότερα. Αυτό περιορίζει την κατανάλωση και τις επενδύσεις, άρα μειώνει και την πίεση στις τιμές. Κατά την πρόεδρο της ΕΚΤ, η εξέλιξη αυτή μπορεί να φρενάρει τη μεταφορά των αυξήσεων στους καταναλωτές περισσότερο απ’ όσο είχε υπολογίσει πρόσφατα η τράπεζα.
Οι πιέσεις στα ομόλογα εμφανίστηκαν έντονα τις τελευταίες εβδομάδες σε πολλές αγορές, όχι μόνο στην Ευρώπη. Η Γαλλία βρέθηκε ανάμεσα στις χώρες που δέχθηκαν ισχυρότερο πλήγμα, λόγω του υψηλού δημόσιου χρέους της και της αυξημένης προσοχής των επενδυτών στα δημοσιονομικά μεγέθη. Οι ανησυχίες για το χρέος και τον πληθωρισμό τροφοδότησαν τις πωλήσεις, ενώ η ζήτηση για κεφάλαια παραμένει υψηλή διεθνώς. Η Λαγκάρντ σημείωσε ότι οι αυστηρότερες συνθήκες χρηματοδότησης δυσκολεύουν την οικονομία, παρότι μέχρι τώρα η ανάπτυξη έχει δείξει αντοχές. Πρόσθεσε ότι οι αυξήσεις στις τιμές των καυσίμων, που συνδέονται με τη σύγκρουση στο Ιράν, ίσως περάσουν πιο δύσκολα στα τελικά προϊόντα και στις υπηρεσίες.
Η ΕΚΤ έχει ήδη αυξήσει δύο φορές τα επιτόκια μέσα στους τελευταίους τέσσερις μήνες και οι αγορές περιμένουν νέα κίνηση τον Δεκέμβριο. Μια τέτοια απόφαση θα μπορούσε να οδηγήσει το βασικό επιτόκιο στο 2,75%, επίπεδο που η ίδια η τράπεζα θεωρεί περιοριστικό για την οικονομία. Ο Γιοάχιμ Νάγκελ άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο πρόσθετων παρεμβάσεων, τονίζοντας ότι η μάχη με τον πληθωρισμό δεν έχει τελειώσει. Παράλληλα, ξεκαθάρισε ότι οι αποφάσεις θα λαμβάνονται συνεδρίαση με συνεδρίαση, ανάλογα με τα νέα στοιχεία. Ο Όλι Ρεν ανέφερε ότι η ΕΚΤ θα παρακολουθεί στενά αν οι αυξήσεις στην ενέργεια περάσουν σε μισθούς και άλλες τιμές, καθώς τέτοιες επιπτώσεις μπορούν να εμφανιστούν χωρίς άμεση προειδοποίηση.