Στην κατάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας (Investment Grade)
S&P: Συνετή διαχείριση ρευστότητας και ανθεκτική κεφαλαιακή διάρθρωση
Στην ανάλυσή της, η S&P Global Ratings επισημαίνει ότι η βαθμολόγηση «BBB-» αντικατοπτρίζει τη συνετή διαχείριση ρευστότητας και τη διατήρηση χαμηλού δανεισμού σε επίπεδο μητρικής, σε συνδυασμό με την ευρεία διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου υποδομών.
Ιδιαίτερη έμφαση δίνεται στη δομή του χρέους του ομίλου:
-
Χρηματοδότηση έργων χωρίς αναγωγή (non-recourse): Αντιπροσωπεύει περίπου το 75% του συνολικού δανεισμού και αφορά αυτοτελή έργα παραχωρήσεων, χωρίς να επιβαρύνει τον ισολογισμό της μητρικής.
-
Εταιρικό χρέος: Το υπόλοιπο τμήμα αφορά ανασφάλιστες δανειακές υποχρεώσεις.
Ο διαχωρισμός αυτός αναδεικνύει μια ανθεκτική κεφαλαιακή διάρθρωση, ενώ ο οίκος αξιολογεί το πρόγραμμα EMTN ως ουδέτερο για το πιστωτικό προφίλ της εταιρείας.
Moody’s: Ισχυρή ρευστότητα 2,2 δισ. ευρώ και μακροπρόθεσμη ορατότητα
Από την πλευρά της, η Moody’s Ratings υπογραμμίζει ότι το πρόγραμμα EMTN προσφέρει πρόσθετη χρηματοδοτική ευελιξία και διευκολύνει την πρόσβαση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στις διεθνείς κεφαλαιαγορές. Χαρακτηρίζοντας τον όμιλο ως ηγετική δύναμη στις υποδομές στην Ελλάδα, ο οίκος εστιάζει στην αυξανόμενη συμβολή των παραχωρήσεων στην κερδοφορία.
Τα βασικά σημεία που ξεχωρίζουν στη μελέτη της Moody’s περιλαμβάνουν:
-
Διάρκεια παραχωρήσεων: Η μέση υπολειπόμενη διάρκεια του χαρτοφυλακίου αυτοκινητοδρόμων υπερβαίνει τα 20 έτη, εξασφαλίζοντας υψηλή ορατότητα μελλοντικών εσόδων.
-
Ταμειακά διαθέσιμα: Μετά την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 659 εκατ. ευρώ τον Ιούλιο του 2026, ο όμιλος διαθέτει περίπου 2,2 δισ. ευρώ σε ρευστότητα, εκ των οποίων τα 1,3 δισ. ευρώ βρίσκονται στη μητρική.
-
Προοπτικές 12-24 μηνών: Αναμένεται διατήρηση των πιστωτικών δεικτών στα επίπεδα του Baa3, με ώθηση από την αυξημένη κυκλοφορία στους αυτοκινητοδρόμους και τη σταδιακή λειτουργία νέων μεγάλων έργων.