Κάντε TO BHMA προτιμώμενη πηγή
Η Federal Reserve αύξησε κατά 25 μονάδες βάσης το βασικό επιτόκιο των ΗΠΑ, στο εύρος 3,75%-4%, πραγματοποιώντας την πρώτη αύξηση επιτοκίων από το 2023. Η απόφαση της FOMC ήταν ομόφωνη, ενώ οι νέες προβλέψεις δείχνουν ότι η πλειονότητα των αξιωματούχων αναμένει τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση έως το τέλος του 2026.
Η απόφαση έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ παραμένει υψηλός, ενώ η αμερικανική οικονομία εξακολουθεί να εμφανίζει ανθεκτικότητα. Η Fed, υπό τον νέο πρόεδρό της Κέβιν Γουόρς, επιλέγει έτσι αυστηρότερη νομισματική πολιτική, παρά τις πιέσεις του Ντόναλντ Τραμπ για χαμηλότερο κόστος χρήματος.
Η νέα κίνηση της Fed έχει ιδιαίτερη σημασία για τις αγορές και τα αμερικανικά ομόλογα, καθώς οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων τίτλων έχουν ήδη κινηθεί ανοδικά τις τελευταίες ημέρες. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού ομολόγου διαμορφωνόταν λίγο κάτω από το 5%, ενώ η αγορά αναζητά πλέον ενδείξεις για την επόμενη κίνηση της κεντρικής τράπεζας.
Η Fed ανοίγει τον δρόμο για νέα αύξηση
Σύμφωνα με τις νέες προβολές των αξιωματούχων της Fed, 16 από τους 18 συμμετέχοντες αναμένουν τουλάχιστον μία ακόμη αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους. Μόλις δύο θεωρούν ότι το επιτόκιο θα παραμείνει στο σημερινό επίπεδο.
Η διάμεση πρόβλεψη τοποθετεί το επιτόκιο στο 4%-4,25% στο τέλος του 2026. Το ίδιο εύρος προβλέπεται και για το τέλος του 2027.
Τέσσερις αξιωματούχοι βλέπουν μάλιστα περιθώριο για δύο ακόμη αυξήσεις μέσα στο 2026, ενώ δύο εκτιμούν ότι η Fed θα σταματήσει μετά την απόφαση της Τετάρτης.
Οι προβολές δείχνουν παράλληλα ότι η νομισματική πολιτική αναμένεται να παραμείνει περιοριστική για μεγαλύτερο διάστημα. Οι αξιωματούχοι προβλέπουν μειώσεις των επιτοκίων αργότερα, με τις προβολές για το 2028 και το 2029 να δείχνουν σταδιακή αποκλιμάκωση.
Πληθωρισμός 3,7% το 2026
Ο βασικός λόγος για τη νέα αύξηση είναι η επιμονή των πληθωριστικών πιέσεων. Η Fed αναθεώρησε προς τα πάνω την πρόβλεψή της για τον δείκτη τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE) στο 3,7% για το 2026, από 3,6% που προέβλεπε τον Ιούνιο.
Ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί τις τιμές τροφίμων και ενέργειας, προβλέπεται στο 3,4%, επίσης αυξημένος κατά 0,1 ποσοστιαία μονάδα σε σχέση με την προηγούμενη πρόβλεψη.
Η Fed δεν αναμένει πλέον επιστροφή του πληθωρισμού στον στόχο του 2% πριν από το 2029, ένα έτος αργότερα από ό,τι προέβλεπε τον Ιούνιο. Για το 2027 προβλέπει πάντως σημαντική αποκλιμάκωση, με τον γενικό δείκτη στο 2,3% και τον δομικό στο 2,5%.
Η εξέλιξη αυτή επιβεβαιώνει τις προειδοποιήσεις του Γουόρς ότι η μάχη με τον πληθωρισμό δεν έχει ολοκληρωθεί. Σε πρόσφατη τοποθέτησή του είχε επισημάνει ότι τα καλύτερα στοιχεία για τις τιμές δεν αρκούν ακόμη για να δείξουν ουσιαστική βελτίωση της τάσης.
Ανθεκτική η αμερικανική οικονομία
Παρά την αυστηρότερη νομισματική πολιτική, η Fed εμφανίζεται λιγότερο ανήσυχη για την ανάπτυξη και την αγορά εργασίας.
Η πρόβλεψη για την ανάπτυξη του αμερικανικού ΑΕΠ το 2026 αναθεωρήθηκε στο 2,3%, από 2,2% τον Ιούνιο. Το ποσοστό ανεργίας αναμένεται να διαμορφωθεί στο 4,1% στο τέλος του έτους, έναντι προηγούμενης πρόβλεψης για 4,3%.
Η κεντρική τράπεζα επισημαίνει ότι η εγχώρια κατανάλωση παραμένει ανθεκτική, η παραγωγικότητα αυξάνεται ισχυρά και οι επενδύσεις κεφαλαίου παραμένουν δυναμικές.
Η εικόνα αυτή επιτρέπει στη Fed να επικεντρωθεί περισσότερο στην αντιμετώπιση του πληθωρισμού, χωρίς να αντιμετωπίζει μέχρι στιγμής μια απότομη επιδείνωση στην αγορά εργασίας.
Το πρώτο μεγάλο τεστ για τον Γουόρς
Η απόφαση αποτελεί την πρώτη μεγάλη αλλαγή κατεύθυνσης της νομισματικής πολιτικής υπό τον Κέβιν Γουόρς, ο οποίος ανέλαβε την προεδρία της Fed στα τέλη Μαΐου.
Η επιλογή του από τον Ντόναλντ Τραμπ είχε δημιουργήσει προσδοκίες για μια πιο χαλαρή νομισματική πολιτική και χαμηλότερα επιτόκια. Ο Γουόρς, ωστόσο, έχει επανειλημμένα τονίσει ότι η Fed θα πρέπει να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο 2% «ξεκάθαρα και με επαρκή ταχύτητα».
Η σημερινή απόφαση μεταφέρει το βάρος πλέον στη συνέντευξη Τύπου του προέδρου της Fed, καθώς οι επενδυτές αναζητούν ενδείξεις για το κατά πόσο η νέα αύξηση αποτελεί μεμονωμένη κίνηση ή μέρος ενός ευρύτερου κύκλου αυστηρότερης πολιτικής.
Πώς αντέδρασαν οι αγορές
Το δολάριο ενισχύθηκε έναντι του ευρώ μετά την ανακοίνωση, ενώ οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων κινήθηκαν σχετικά περιορισμένα, καθώς η αύξηση είχε σε μεγάλο βαθμό προεξοφληθεί.
Η απόδοση του 10ετούς Treasury διαμορφωνόταν στο 4,958%, από 4,946% λίγο πριν από την ανακοίνωση. Η απόδοση του 30ετούς τίτλου υποχώρησε στο 5,312%, από 5,327%.
Στη Wall Street, ο S&P 500 κινήθηκε ανοδικά κατά περίπου 0,3%, ενώ ο Nasdaq ενισχύθηκε κατά 0,7%.
Παράλληλα, οι αγορές αύξησαν ελαφρά τις πιθανότητες για νέα αύξηση στην επόμενη συνεδρίαση της Fed, στα τέλη Οκτωβρίου. Σύμφωνα με το FedWatch Tool της CME Group, η πιθανότητα διαμορφώθηκε στο 56,5%, από 54% πριν από την ανακοίνωση.