Η διατήρηση πρωτογενών πλεονασμάτων και η μείωση του δημοσίου χρέους ως ποσοστού του ΑΕΠ, παράλληλα με την προώθηση μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν την ανάπτυξη, αποτελούν τις προϋποθέσεις για να παραμείνει το κόστος χρηματοδότησης του Ελληνικού Δημοσίου σε χαμηλά επίπεδα και να περιορίζεται ο αντίκτυπος των παγκόσμιων σοκ στην εθνική οικονομία, υπογραμμίζει νέα μελέτη του Γραφείου Προϋπολογισμού
Η μείωση του δημοσίου χρέους οδηγεί σε μείωση της ευαισθησίας έναντι διεθνών αναταράξεων. Κάθε κουκκίδα του διαγράμματος αντιπροσωπεύει μία από τις 10 χώρες της ευρωζώνης που μελετήθηκαν. Οι χώρες προς τα κάτω αριστερά μείωσαν περισσότερο το χρέος τους (κάθετος άξονας) και παρουσίασαν τη μεγαλύτερη πτώση ως προς την ένταση με την οποία αντέδρασαν τα ομόλογά τους στις πιέσεις της αγοράς (οριζόντιος άξονας). Η Ελλάδα (GR) ξεχωρίζει και στα δύο.
Η μείωση του δημοσίου χρέους οδηγεί σε μείωση της ευαισθησίας έναντι διεθνών αναταράξεων. Κάθε κουκκίδα του διαγράμματος αντιπροσωπεύει μία από τις 10 χώρες της ευρωζώνης που μελετήθηκαν. Οι χώρες προς τα κάτω αριστερά μείωσαν περισσότερο το χρέος τους (κάθετος άξονας) και παρουσίασαν τη μεγαλύτερη πτώση ως προς την ένταση με την οποία αντέδρασαν τα ομόλογά τους στις πιέσεις της αγοράς (οριζόντιος άξονας). Η Ελλάδα (GR) ξεχωρίζει και στα δύο.
4. Το παραπάνω συμπέρασμα είναι αξιόπιστο
Το ίδιο εύρημα προκύπτει από τρεις ανεξάρτητους δείκτες πίεσης της αγοράς και αποτύπωσης της οικονομικής αβεβαιότητας: τον δείκτη VIX (μεταβλητότητα των μετοχών στα Χρηματιστήρια), τον δείκτη CISS (χρηματοοικονομική πίεση στην ευρωζώνη) και τον δείκτη EPU (αβεβαιότητα για την οικονομική πολιτική στις ΗΠΑ).
Μήνυμα για συνέχιση της δημοσιονομικής πειθαρχίας και φιλοαναπτυξιακές μεταρρυθμίσεις
Το κεντρικό μήνυμα της ανάλυσης του Γραφείου Προϋπολογισμού του Κράτους στη Βουλή είναι ότι «η ηρεμία στην αγορά ελληνικών ομολόγων δεν είναι εγγυημένη: τελεί υπό την αίρεση της διαρκούς εναρμόνισης με το δημοσιονομικό πλαίσιο το οποίο προσέλκυσε την εμπιστοσύνη των επενδυτών».
Η βελτίωση δεν θα είχε σημειωθεί χωρίς σταθερή δημοσιονομική πειθαρχία και θα εξανεμιζόταν εάν η πειθαρχία αυτή χαλάρωνε.
Καθώς το ελληνικό χρέος περνά με την πάροδο του χρόνου από τα χέρια των δανειστών του επίσημου τομέα στα χέρια των ιδιωτών επενδυτών, η αγορά θα γίνεται πιο ευαίσθητη στις δημοσιονομικές επιλογές της χώρας.
Η δημοσιονομική πειθαρχία είναι απαραίτητη, όμως, όπως επισημαίνεται στο ερευνητικό σημείωμα, δεν αρκεί. «Η αξιοπιστία που έχει περιορίσει το ασφάλιστρο κινδύνου έναντι της αβεβαιότητας βασίζεται σε τελική ανάλυση στην πορεία του δείκτη χρέους/ΑΕΠ, ο παρονομαστής του οποίου εξαρτάται από την ανάπτυξη.
Τα συνεχιζόμενα πρωτογενή πλεονάσματα πρέπει, επομένως, να συνοδευθούν από την επιτάχυνση των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν την ανάπτυξη – την ατζέντα επενδύσεων και παραγωγικότητας του Ταμείου Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, σε συνδυασμό με μεταρρυθμίσεις στο φορολογικό σύστημα, τη Δημόσια Διοίκηση και τις αγορές εργασίας και προϊόντων», παρατηρεί το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κράτους στη Βουλή και καταλήγει:
«Η διατήρηση της δημοσιονομικής σταθερότητας, σε συνδυασμό με την επιτάχυνση των μεταρρυθμίσεων που ενισχύουν το αναπτυξιακό δυναμικό της οικονομίας, παραμένει η πιο ισχυρή άμυνα έναντι ενός μεταβαλλόμενου και αβέβαιου παγκόσμιου περιβάλλοντος».
Δείτε όλη την έρευνα (στα αγγλικά) εδώ.