Οι αποδόσεις του αμερικανικού κρατικού ομολόγου με τη μεγαλύτερη διάρκεια αυξήθηκαν στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων δύο δεκαετιών σχεδόν, καθώς οι ανησυχίες των επενδυτών για επιταχυνόμενο πληθωρισμό τροφοδότησαν κύμα πωλήσεων στις παγκόσμιες αγορές χρέους.
Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά έξι μονάδες βάσης, φτάνοντας το 5,18% — επίπεδο που είχε να εμφανιστεί από το 2007, λίγο πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση — ακολουθώντας τη γενικότερη άνοδο των αποδόσεων των αμερικανικών κρατικών ομολόγων σε όλες τις διάρκειες.
Η κίνηση αυτή αποτελεί νέο ορόσημο μετά από ένα πρόσφατο ξεπούλημα ομολόγων που ώθησε τις αποδόσεις κρατικού χρέους παγκοσμίως σε πολυετή υψηλά επίπεδα. Οι επενδυτές ζητούν πλέον υψηλότερη ανταμοιβή για να διακρατούν ομόλογα μεγαλύτερης διάρκειας, λόγω των ανησυχιών για άνοδο των τιμών της ενέργειας εξαιτίας των πολέμων, αλλά και για τα αυξανόμενα δημοσιονομικά ελλείμματα.
«Καθώς το χρέος αυξάνεται ταχύτερα από την ανάπτυξη, επιδεινώνονται οι πληθωριστικές προοπτικές και δεν φαίνεται πολιτική βούληση για δημοσιονομική μεταρρύθμιση, υπάρχει μικρός λόγος να επενδύσει κανείς στο μακροπρόθεσμο άκρο της αγοράς», έγραψε ο Ατζάι Ρατζαντιακσά, επικεφαλής ερευνών της Barclays.
Το επίπεδο του 5% για τις αποδόσεις των 30ετών αμερικανικών ομολόγων θεωρούνταν από ορισμένους επενδυτές ως «γραμμή άμυνας» που θα προκαλούσε αγορές. Ωστόσο, η πρόσφατη άνοδος του κόστους μακροπρόθεσμου δανεισμού αμφισβητεί αυτή την υπόθεση, σηματοδοτώντας πιθανώς μια νέα εποχή για την αγορά αμερικανικών κρατικών ομολόγων, ύψους 31 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία επηρεάζει σε μεγάλο βαθμό το κόστος δανεισμού παγκοσμίως.
Η αφήγηση «υψηλά επιτόκια για μεγαλύτερο διάστημα» έχει οδηγήσει τους επενδυτές να επαναξιολογήσουν τις προσδοκίες τους για τη νομισματική πολιτική. Ενώ πριν από τον πόλεμο οι traders ανέμεναν έως και τρεις μειώσεις επιτοκίων από τη Fed φέτος, τα swaps πλέον υποδηλώνουν αυξανόμενες πιθανότητες η επόμενη κίνηση της Fed να είναι νέα αύξηση επιτοκίων.
Αν και οι ΗΠΑ δεν είναι μόνες —οι αντίστοιχες αποδόσεις στη Βρετανία πλησιάζουν το 6% και το μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού της Γερμανίας κινείται σε υψηλά επίπεδα από το 2011— τα αμερικανικά ομόλογα θεωρούνται το κορυφαίο ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο παγκοσμίως. Οι απότομες μεταβολές στις αμερικανικές αποδόσεις συχνά προκαλούν επιπτώσεις σε όλο το εύρος των διεθνών χρηματοπιστωτικών αγορών.
Στο 3,15% διατηρείται η απόδοση του γερμανικού 10ετούς, λίγο κάτω από το 3,19% της Δευτέρας, που αποτέλεσε υψηλό 15ετίας.
Αν το ξεπούλημα συνεχιστεί, οι υψηλότερες αποδόσεις ενδεχομένως θα αυξήσουν τα επιτόκια στεγαστικών δανείων και εταιρικού δανεισμού στις ΗΠΑ, απειλώντας με επιβράδυνση τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου. Η κατάσταση έχει ήδη προκαλέσει εικασίες για πιθανή πολιτική παρέμβαση από τις αρχές, οι οποίες ήδη στρέφονται προς την έκδοση περισσότερου βραχυπρόθεσμου χρέους.
Μαζικές πωλήσεις αμερικανικών ομολόγων σε Κίνα-Ιαπωνία
Εν τω μεταξύ, σε όλο τον Μάρτιο η Ιαπωνία και η Κίνα προέβησαν σε μαζικές πωλήσεις αμερικανικών κρατικών ομολόγων, αφού ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή και η εκτόξευση των τιμών πετρελαίου άσκησε έντονες πιέσεις στα ασιατικά νομίσματα αναγκάζοντας τις κεντρικές τράπεζες να παρέμβουν στην αγορά συναλλάγματος.
Σύμφωνα με στοιχεία του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών, η Κίνα μείωσε τη διακράτηση αμερικανικών ομολόγων σε 652,3 δισ. δολάρια, που είναι το χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο του 2008.
Η Ιαπωνία, ο μεγαλύτερος ξένος κάτοχος αμερικανικού χρέους, μείωσε επίσης σημαντικά την έκθεσή της, κατά 47 δισ. δολάρια, στα 1,191 τρισ. δολάρια.
Οι ξένες τοποθετήσεις σε αμερικανικά κρατικά ομόλογα υποχώρησαν συνολικά στα 9,25 τρισ. δολάρια, έναντι 9,49 τρισ. δολ. τον Φεβρουάριο.
Παράλληλα, η απόδοση του 10ετούς ιαπωνικού ομολόγου σκαρφαλώνει στο 2,8%, το υψηλότερο επίπεδο από το 1996.