Οι προσδοκίες για την προοπτική της παγκόσμιας οικονομίας και του πληθωρισμού μεταβάλλονται συνεχώς, κυρίως λόγω των γεωπολιτικών εξελίξεων και των μέτρων που ενδέχεται να υιοθετήσουν οι κυβερνήσεις και οι Κεντρικές Τράπεζες, αναφέρει στην επενδυτική της στρατηγική για το β΄ τρίμηνο του 2026 η Alpha Bank, σημειώνοντας πως συνήθως, οι γεωπολιτικές εντάσεις έχουν βραχυπρόθεσμη επίπτωση στον πληθωρισμό και στις μετοχικές αγορές.
Η ενίσχυση του δολαρίου, η διαταραχή της εφοδιαστικής αλυσίδας στην Ασία, και οι υψηλές τιμές ενέργειας συντελούν στον περιορισμό της έκθεσης στις αναδυόμενες αγορές συστήνοντας λιγότερο υπέρβαρες θέσεις. Σε κλαδικές τοποθετήσεις, πέραν της τεχνολογίας, ξεχωρίζει τις εταιρείες κοινής ωφέλειας, βιομηχανίας και υγείας. Σε στυλ επένδυσης, σε ενδεχόμενη παρατεταμένη διάρκεια του πολέμου ωφελούνται οι μετοχές αξίας, υψηλών μερισμάτων και χαμηλής μεταβλητότητας. Ευνοϊκό για την Ευρωζώνη το πρόγραμμα επενδύσεων υποδομών και ReARM.
Οι ελληνικές μετοχές
Η αποτίμηση των ελληνικών μετοχών μετά την πρόσφατη διόρθωση θεωρείται ελκυστικότερη, παραμένοντας χαμηλότερα τόσο από τον ιστορικό μέσο όρο όσο και από τον αντίστοιχο δείκτη των αναδυόμενων αγορών, σημειώνει η Alpha Bank, εκτιμώντας ότι η ζήτηση θα επανέλθει σε περίπτωση αποκλιμάκωσης της κρίσης στη Μέση Ανατολή. Για όσο χρονικό διάστημα παραμένει η αβεβαιότητα, οι ελληνικές μετοχές θα συνεχίσουν να επηρεάζονται, αναφέρει, δεδομένου μάλιστα ότι η ελληνική οικονομία, όπως και οι περισσότερες χώρες της Ευρωζώνης, επηρεάζεται επίσης αρνητικά από τις υψηλότερες τιμές ενέργειας.
Επίσης, το γεγονός ότι ο ελληνικός μετοχικός δείκτης έχει μεγάλη στάθμιση σε τράπεζες τον καθιστά λιγότερο ανθεκτικό σε περιπτώσεις επιδείνωσης των χρηματοπιστωτικών συνθηκών και σε περιόδους που μειώνεται η κλίση της καμπύλης των επιτοκίων. Σε περίπτωση που επιτευχθεί συμφωνία κατάπαυσης του πυρός και σταδιακά αποκατασταθούν οι ροές πετρελαίου, ο ελληνικός μετοχικός δείκτης αναμένεται να σημειώσει ταχεία ανάκαμψη δεδομένου μάλιστα πως η ζήτηση από ξένους επενδυτές αναμένεται να ενισχυθεί λόγω της ελκυστικής αποτίμησης και της αναβάθμισης της αγοράς από αναδυόμενη σε ανεπτυγμένη.
Τα ομόλογα
Μεταβάλει σε υπόβαρη τη στάση την στην κατηγορία ομολόγων. Ακόμα και σε σενάριο ταχείας αποκλιμάκωσης των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, οι πληθωριστικές, δημοσιονομικές και γεωπολιτικές ανησυχίες θα διατηρήσουν υψηλά τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις στη λήξη κρατικών ομολόγων. Συνεπώς, προτιμά τις κοντινές και μεσαίες λήξεις στην καμπύλη επιτοκίων. Παραμένει υπέρβαροι στα εταιρικά ομόλογα υψηλής διαβάθμισης, κυρίως λόγω ισχυρής εταιρικής κερδοφορίας και ικανοποιητικού εσόδου.
Αρνητικοί στα ομόλογα υψηλών αποδόσεων λόγω ανησυχιών στον υποκλάδο λογισμικού και στην αγορά ιδιωτικών πιστώσεων. Προτιμά εκδότες με ισχυρούς ισολογισμούς και πιστοληπτικής αξιολόγησης ΒΒ. Παραμένει υπέρβαροι στα ομόλογα αναδυόμενων οικονομιών, καθώς συνεχίζουμε να αναμένουμε μεσοπρόθεσμα σταδιακή εξασθένιση του δολαρίου, που θα συμβάλλει στη διατήρηση των ευνοϊκών χρηματοπιστωτικών συνθηκών στις αναδυόμενες αγορές. Στην κατηγορία ομολόγων, προτιμά επίσης ομόλογα συνδεδεμένα με τον πληθωρισμό (TIPS).
Εναλλακτικές επενδύσεις
Μεταβάλει σε ουδέτερη τη στάση της για την τιμή του πετρελαίου λόγω της αβεβαιότητας που προκαλεί η γεωπολιτική ανάφλεξη στη Μέση Ανατολή. Καταλυτικοί παράγοντες για την πορεία των τιμών θα είναι η διάρκεια και η ένταση της κρίσης, ωστόσο περιορισμένη παραμένει η προβλεψιμότητα ως προς την εξέλιξή της.
Παραμένει υπέρβαροι στην τιμή του χρυσού καθώς οι διαρθρωτικοί παράγοντες που το στηρίζουν παραμένουν ενεργοί. Συνεχίζει να αποτελεί αξιόλογη προσθήκη και μέσο διαφοροποίησης στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια. Ουδέτερη στάθμιση για τα βασικά μέταλλα λόγω υποτονικής μεταποιητικής δραστηριότητας. Υπέρβαρη στάση διατηρεί και στις εναλλακτικές στρατηγικές αντιστάθμισης του κινδύνου (Hedge Funds). Ουδέτερη στάθμιση διατηρεί σε ρευστά διαθέσιμα.
Η πρόσφατη υποχώρηση των αποτιμήσεων των μετοχικών αγορών δημιουργεί μεσοπρόθεσμη δυναμική για μεγατάσεις, όπως τεχνητή νοημοσύνη, άμυνα, ενεργειακή αυτονομία και υποδομές. Οι αναδυόμενες αγορές, σε περίπτωση αποκλιμάκωσης, αναμένεται να ωφεληθούν από ασθενέστερο δολάριο. Ο χρυσός και τα hedge funds έχουν ρόλο ως μέσα διαφοροποίησης.
Πηγή ΟΤ